一家独大的美团，很想低调

文/狗蛋分蛋

6月6日下午，美团终于公布了2024年一季度财报，比去年同期晚了10多天，比阿里、腾讯、拼多多晚了近1个月，发前就有人猜，美团这是憋大招呢。

 

发完确实是个大招。

 

一季度，美团实现营收733亿元，同比增长25%，调整后净利润为75亿元，同比增长36.4%，增收又增利。

 

财报中展现了几个重要数据：

 

美团外卖+美团闪购的配送交易笔数，达到了54.65亿单，同比增长28.1%。 

 

本地商业佣金收入达到200亿元，同比增长了27%，广告收入达到了103亿元，同比增长33%。

 

新业务（美团优选、美团买菜、快驴、网约车、共享单车、共享电单车等）运营亏损，同比收窄至28亿。

 

看着这份成绩单，股吧网友有说“大超预期”的，也有说“凑合符合预期”的。

 

说符合预期的那波，大多都晒了自己的“股东凭证”截图，红彤彤的收益数字，让更多网友嫉妒：

 

又开始凡尔赛了。

 

从2月5日的低点61.1港币算起，今年美团港股头也不回一路狂奔，到最近高点129.2港币，近4个月涨幅达到了夸张的111%。

 

虽说今年互联网大厂股价都在回暖，但同期数据相比，拼多多最高涨了近30%，阿里近20%，最猛的腾讯，也只有近40%。

 

年初重仓美团的，都赚麻了。

 

到了业绩会后的提问环节，美团则展现出了不同于业绩、股价“狂飙”表现的那一份“谨慎”。

 

比如，有投资者问到“如何预测美团外卖和闪购，未来增长表现？”美团方面表示，第一季度的增长，一方面得益于“宏观需求”变化，另一方面，得益于之前的“低基数”：

 

预计第二季度订单量同比增长率，将回落至正常水平。

 

评论区里，不少网友都在感叹管理层的回答很务实，以至于都有点儿：

 

太谦虚了。

 

就好比，你考了第一名回家，爸妈问你以后还能不能继续考第一？

 

你说这次考得好，一方面是卷子简单了，大家都考得不错。另一方面是上次分考低了，显得这次考得好。最后还淡淡甩出一句：

 

下次我只能正常发挥了哦~

 

问题谁都知道，学霸就算不是超常发挥，大概率也还是第一，况且美团和一般学霸还不一样：

 

因为一家独大，目前美团在市场上，没有竞争对手。

 

就拿主业外卖来说，有数据显示，美团外卖市场份额已经占到70%以上，之前还能掰掰手腕的饿了么，如今市占率已经不足15%。

 

其实，美团自己估计也想有个“对手”，毕竟互联网大厂对“垄断”都很敏感，现实是：

 

短时间内，美团还没有新的对手。

 

外卖是一个壁垒相对高的行业。

 

不像电商，商品平台和配送完全可以分离，你可以做淘宝，我也可以做淘宝，上架商品，交给快递公司来处理后续。

 

狠一点儿的，可以砸钱把淘宝做成拼多多，或者靠流量做成抖音商城。整个行业的蛋糕，是相对容易被分食的。

 

但是外卖行业不一样，用户每一次下单，背后需要千万外卖员组成的即时配送运力支持，还有平台算法，商户生态，用户心智等等，每一个要素，环环相扣。

 

这些东西，除了砸钱，还需要大量时间来试错和积累。

 

一度被外界认为是“美团未来最大竞争对手”的抖音外卖，想在短时间内对美团形成竞争，还比较困难。

 

外卖对于美团是主业，但对于抖音而言，充其量算个副业。

 

拼多多VS淘宝，是主业打主业，生与死的较量，可以不顾一切上杀招，什么百亿补贴，砍一刀，仅退款，刀刀见血。

 

抖音VS美团，那是副业打主业，可能不会那么拼命。

 

你看抖音外卖的动作就能明白，2021年7月心动外卖上线，很快又下线，2022年下半年重启，结果去年年中，外卖服务商又被抖音大砍一刀。

 

而且抖音曾在内部做过测试，只要商业内容占比超过8%，主站的用户留存与使用时长就会下降。

 

抖音不可能因为急着搞外卖，伤害主业优势。

 

这一点，美团自己也清楚，早在2022年，美团就对抖音得出“威胁可控”的调研结论。

 

目前没有对手，短时间内可能也没有对手，独占一个时代的美团，已经进入了一个“收割期”。在这种情况下，财报对于美团而言，其实更像一场：

 

开卷考试。

 

能呈现什么效果，看的是美团想发挥什么效果。

 

就拿营收来说，美团没有竞争顾虑，美团的上限，其实就是外卖市场的上限，而美团营收的增量，无非来自：

 

主动开源或者节流。

 

比如布局海外市场。

 

再比如，提高一下收入占比37%的佣金，多搞几场活动，拉一拉收入占比19%的广告营销，又或者就像“拼好饭”一样，直接内部开源。当然，短期没有，不代表高枕无忧，美团做拼好饭，除了寻找增量，也是担心有对手以拼多多的方式重做一遍外卖，重构逻辑。

 

目前美团业绩最大的拖累，是各种新业务板块，这次美团净利润大增，部分原因也是得益于，新业务亏损的缩窄。

 

如果真的想要更高的利润，美团完全可以自宫一刀，数据绝对比现在更亮眼。

 

有人说，增长可以解决互联网公司的一切问题。

 

为了增长，无论是开源还是节流，美团都有选择的空间，问题只是出在尺度上，并不是那么好把握。

 

比如这两年，各大社交平台，关于美团佣金，推广费用挤压商家利润的讨论一直不少。尤其今年拼好饭大火，让很多商家左右为难：

 

上活动没钱赚，不上没流量，只能等死。

 

遥遥领先的美团可以选，但很多人已经没得选了。