特斯拉连续十日上涨，美股七姐妹市值半年大涨近 4 万亿美元

作者丨安然

编辑丨叶锦言

出品丨深网·腾讯新闻小满工作室

美国时间7月9日，美股成交额排名靠前的特斯拉收高3.71%至262.33美元/股，连续第十个交易日上涨，股价创半年新高。

特斯拉仅是美股“七姐妹”（苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）近半年市值大涨的注脚。据《AI光年》统计，近半年，这7家科技巨头总市值涨了近4万亿美元，相当于德国去年一年的GDP。

截至7月8日，这7家科技公司总市值约为17万亿美元，合约124万亿民币，比德国、日本、英国去年的GDP总量还多。

对于美股能跑出“七姐妹”，联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强对《AI光年》解释，“美国资本和超级创业者在资本市场特别是二级市场已经形成默契，允许超级创业者和龙头企业在IPO后通过并购发展壮大。这种默契正是国内资本和创业者所欠缺的。”

贺志强以亚马逊举例，“亚马逊上市之后亏了10多年，此后股价年年上涨，这是资本和创始人共同促成的，因为美国资本市场允许亚马逊将大量的资金重新投入物流网络建设、技术研发、新业务及并购等，成就了亚马逊2万亿美元的市值。”

贺志强提供了一组数据对比，在美国市场，并购在资本退出渠道中占比约60%，IPO只占一小部分。但在国内，通过并购路径退出的占比不到20%。

“我们应该学习美国资本市场，找到顶级创业者，一起把其推上市值万亿的位置。比如资本如果判断一家企业的市值应该在3万亿元，就要通过用资源撬动创新、融资、收购等方式，推动企业市值上涨。”贺志强说。

对于目前AI投资热导致不少AI项目估值过高的问题，贺志强表示，赛道过热与否一直都不是联想创投选择项目的依据，团队会依据每年的行研结果来选投资项目和方向。

除介绍国内外资本退出渠道的差异外，贺志强还在联想创投2024年CVC创投周上谈了其对大模型、算力、芯片国产化等问题。以下为《AI光年》等对话联想创投贺志强实录整理，在不改变其原意的基础上有所删减：

大模型要能干脏活累活 不能止步做PPT

《AI光年》：您去年看大模型的方向和今年有何不同？

贺志强：从AI1.0到AI2.0，我们一直都看好AI。看大模型我们会看两个问题：

一是基础大模型，判断投资开源还是闭源大模型。国内开源和闭源大模型都有机会，但在国内做闭源大模型，需要把参数规模做上去，在国内先进芯片受限的背景下，需要团队本身有技术上的壁垒。我们最近投了一个开源大模型平台。

二是看大模型应用层面，比如基础大模型会在律师、教育、医疗、代码编写及AIPC里的应用等。还要看大模型的深度到底多深，比如在金融领域还有多大的作用等。在应用层面，大模型要去干脏活累活，比如打扫卫生，洗衣做饭，照看病人，拧螺丝等，不能光写PPT。

《AI光年》：您对大模型的投资持谨慎态度？

贺志强：是的，大模型创业涉及算力基础平台的搭建、模型的训练、数据的清洗、行业应用等各个环节，是一件非常复杂的事情，要特别优秀的团队才能做到。

《AI光年》：您对大模型赋能哪个行业更感兴趣？

贺志强：具身智能+人形机器人。我们很早就在看机器人领域。在固定的机器臂等领域，德国、日本、美国处于领先地位。在移动机器人领域，中国处于领先地位。我们投资的所有移动机器人，例如无人叉车、AGV、酒店机器人的ROI都不错。

我们最近两年也在看具身智能。目前，由于神经网络训练还是一个黑盒子，人形机器人离智能泛化和场景泛化还有很长一段距离。

《AI光年》：今年您对大模型发展有哪些基本的判断？

贺志强：首先，我相信硅基智未来肯定会有重大突破，但现在大模型依然有边界，因为靠纯粹语言训练出来的大模型有局限性，要提高大模型对空间认知能力的训练。

其次，目前大模型发展有Scaling Laws的存在。随着模型参数的增加，模型能够学习到更复杂的模式和更深层次的知识，甚至在某些方面可以超越人类。此外，随着Mixture of Experts (MoE) 技术的发展，可以进一步将模型分割成多个专家，每个专家专注于不同的子任务或数据子集，从而在保持整体模型大小可控的同时，提高模型的深度和宽度。

第三，大家不用担心算力的电力消耗问题。回顾算力及存储空间发展史，PC内存从最初的64K发展到现在的ITB，甚至更高。未来在PC上跑GPT4o这样的模型，不成问题。

RISC-V现在是中国的重要选项

《AI光年》：但目前服务器和数据中心芯片的国产化率确实比较低，大厂及云服务厂商又开始抢购英伟达的H20了，您怎么看？

贺志强：中国算力的问题一定能解决，而且必须要解决，只是看需要多少时间。发展大模型需要强大的算力基础，中国没有选择。

《AI光年》：有数据显示，今年上半年就有36家半导体被终止IPO了，国内芯片产业是不是已经处于洗盘阶段？

贺志强：过去两年，我们一直在内部讲，中国的芯片设计会进入一个整合期。我们投资的关键芯片公司也都上市了，暂时没上市的发展得也不错。过去一年多我们投RISC-V比较多，我们要把RISC-V这个局布完。

《AI光年》：您认为RISC-V架构未来能够与x86和Arm架构形成三足鼎立之势？

贺志强：目前，RISC-V还处于一个初步的阶段，RISC-V软件生态成熟及应用场景落地发芽都需要时间。

但在半导体行业全球一体化的分工格局被打破的背景下，利用RISC-V开源来做核心技术体系，是我们的重要选项。